ETF alebo indexový fond? Ak sa začínate zaujímať o investovanie, možno máte pocit, že ide o dve rôzne možnosti, medzi ktorými si musíte vybrať. V skutočnosti však ETF a indexový fond označujú dve odlišné vlastnosti investičného fondu.
ETF opisuje predovšetkým formu fondu a spôsob, akým sa s jeho podielmi obchoduje, zatiaľ čo indexový fond opisuje investičnú stratégiu fondu. Preto môže byť jeden fond súčasne ETF aj indexovým fondom.
Čo je ETF a čo je indexový fond?
ETF je skratka pre Exchange Traded Fund, teda fond obchodovaný na burze. Investor jeho podiely nakupuje a predáva na burze počas obchodných hodín podobne ako akcie. Cena ETF sa pritom počas obchodovania môže meniť podľa aktuálnej ponuky a dopytu.
Indexový fond je fond, ktorého cieľom je sledovať vývoj určitého trhového indexu. Môže ísť napríklad o S&P 500, MSCI World alebo iný akciový či dlhopisový index. Indexový fond môže mať podobu ETF alebo klasického podielového fondu.
A práve toto je najdôležitejšia veta:
ETF môže byť zároveň indexovým fondom.
Preto nie je správne chápať ETF a indexový fond ako dve navzájom sa vylučujúce možnosti.
ETF a indexový fond opisujú dve rôzne veci
Najjednoduchšie si to môžeme predstaviť ako dve samostatné otázky.
Prvá otázka: Ako sa s fondom obchoduje?
- ETF – obchoduje sa na burze.
- Klasický podielový fond – investor nadobúda a odkupuje podielové listy podľa pravidiel konkrétneho fondu.
Druhá otázka: Ako fond investuje?
- Indexový alebo pasívny fond – snaží sa sledovať určitý index.
- Aktívne riadený fond – investičnú stratégiu realizuje manažér, ktorý vyberá a mení investície podľa stratégie fondu.
Tieto dve vlastnosti sa môžu navzájom kombinovať. ETF teda môže byť indexové aj aktívne riadené. Rovnako aj klasický podielový fond môže byť indexový alebo aktívne riadený.
Aké typy fondov teda existujú?
Keď tieto dve kategórie spojíme, dostaneme štyri základné kombinácie:
- Indexové ETF – ETF, ktorého cieľom je sledovať určitý index.
- Aktívne ETF – ETF s aktívne riadenou investičnou stratégiou.
- Indexový podielový fond – klasický podielový fond, ktorého cieľom je sledovať určitý index.
- Aktívny podielový fond – klasický podielový fond, v ktorom investície vyberá manažér podľa stanovenej stratégie.
Zjednodušene:
ETF / podielový fond = forma fondu
Indexový / aktívny = spôsob riadenia fondu
Preto môže byť jeden investičný produkt napríklad súčasne ETF, indexový a akciový fond.
Ako funguje indexový fond?
Index si môžeme zjednodušene predstaviť ako určitý košík investícií, ktorý reprezentuje konkrétnu časť trhu.
Napríklad S&P 500 sleduje vývoj veľkých amerických spoločností.
Samotný index si investor nekúpi. Môže však investovať do fondu, ktorého cieľom je jeho vývoj čo najvernejšie kopírovať. Indexový fond pritom môže investovať do všetkých cenných papierov obsiahnutých v indexe alebo iba do reprezentatívnej vzorky.
Ak je takýto fond obchodovaný na burze, ide o indexové ETF.
Ak rovnaký princíp využíva klasický podielový fond, ide o indexový podielový fond.
V oboch prípadoch teda hovoríme o indexovom fonde. Rozdiel je v tom, akú formu fond má a ako investor jeho podiel nadobúda a predáva.
Čo je aktívne riadený fond?
Pri aktívne riadenom fonde nie je hlavným cieľom jednoducho kopírovať určitý index.
Manažér fondu podľa zvolenej stratégie rozhoduje napríklad:
- ktoré akcie alebo dlhopisy nakúpi,
- ktoré investície predá,
- aké zastúpenie budú mať jednotlivé investície,
- ako bude portfólio meniť v závislosti od stratégie fondu.
Aj aktívne riadený fond však môže byť ETF. ETF preto automaticky neznamená pasívne alebo indexové investovanie.
Naopak, indexový fond sa vo všeobecnosti považuje za pasívne riadený, pretože jeho cieľom je sledovať zvolený index, nie aktívnym výberom investícií rozhodovať o tom, ktoré cenné papiere majú byť vo fonde.
Prečo sa tieto pojmy často zamieňajú?
Dôvodom je najmä to, že veľká časť známych ETF sú práve indexové ETF.
Investor sa preto môže stretnúť napríklad s fondom, ktorý:
- je ETF,
- kopíruje index MSCI World,
- investuje do veľkého množstva akcií,
- a je určený na dlhodobé investovanie.
Z toho však nevyplýva, že každé ETF musí byť indexové.
Rovnako neplatí, že každý indexový fond musí byť ETF.
Oficiálne materiály pre investorov tieto kategórie rozlišujú rovnakým spôsobom: indexový fond môže byť ETF alebo podielový fond a ETF môže používať pasívnu aj aktívnu stratégiu.
Aký je rozdiel medzi ETF a podielovým fondom?
Ak chcete porovnávať formu fondu, správna otázka znie:
ETF vs. klasický podielový fond.
ETF sa obchoduje na burze a investor jeho podiely nakupuje a predáva prostredníctvom trhu, spravidla cez brokera alebo obchodníka s cennými papiermi. Cena sa počas obchodného dňa môže meniť a nemusí byť úplne totožná s čistou hodnotou majetku fondu (NAV).
Pri klasickom podielovom fonde investor nadobúda podielové listy podľa pravidiel konkrétneho fondu. NBS podielový fond opisuje ako spoločný majetok podielnikov zhromaždený správcovskou spoločnosťou, ktorý je následne investovaný v súlade so štatútom fondu.
Toto porovnanie však stále nehovorí nič o tom, či je fond indexový alebo aktívny.
Čo je dôležité pri výbere fondu?
Ak sa rozhodujete medzi konkrétnymi investičnými produktmi, nestačí pozerať iba na označenie „ETF“ alebo „indexový fond“.
Dôležité je sledovať najmä:
- čo fond vlastní,
- aký index alebo stratégiu sleduje,
- aké má poplatky a priebežné náklady,
- aká je jeho diverzifikácia,
- aké riziko podstupujete,
- ako sa fond nakupuje a predáva,
- aké daňové pravidlá sa na konkrétnu investíciu vzťahujú.
Pri indexovom fonde navyše nemusí byť jeho výkonnosť úplne rovnaká ako výkonnosť sledovaného indexu. Rozdiel môžu spôsobovať napríklad poplatky, transakčné náklady alebo tracking error, teda odchýlka vývoja fondu od sledovaného indexu.
Preto je pri porovnávaní konkrétnych fondov dôležitejšie pozrieť sa na ich investičnú stratégiu, náklady, riziko a podmienky než iba na názov produktu.
ETF alebo indexový fond? Takto si to zapamätajte
Ak si máte z celého článku odniesť iba jednu vec, nech je to táto:
ETF hovorí, akou formou sa fond obchoduje. Indexový hovorí, akým spôsobom fond investuje.
Preto otázka „ETF alebo indexový fond?“ nie je úplne presná.
Presnejšie je pýtať sa:
„ETF alebo klasický podielový fond?“
alebo:
„Indexový fond alebo aktívne riadený fond?“
A keď tieto dve otázky spojíme, dostaneme napríklad indexové ETF – teda fond, ktorý je zároveň ETF aj indexovým fondom.
Najčastejšie otázky o ETF a indexových fondoch
1) Je ETF to isté ako indexový fond?
Nie. ETF označuje fond obchodovaný na burze, zatiaľ čo indexový fond označuje fond, ktorého cieľom je sledovať určitý index. ETF teda môže byť indexové, ale môže byť aj aktívne riadené.
2) Môže byť ETF indexový fond?
Áno. Indexové ETF je ETF, ktorého cieľom je sledovať určitý index, napríklad S&P 500 alebo MSCI World.
3) Môže byť indexový fond klasický podielový fond?
Áno. Indexový fond nemusí byť obchodovaný na burze. Môže mať aj podobu klasického podielového fondu.
4) Je každé ETF pasívne?
Nie. Existujú indexové ETF aj aktívne riadené ETF. Pri aktívnom ETF manažér nemusí sledovať konkrétny index a môže aktívne meniť zloženie portfólia podľa investičnej stratégie.
5) Čo je indexové ETF?
Indexové ETF je fond obchodovaný na burze, ktorého cieľom je sledovať určitý index. Je teda zároveň ETF aj indexovým fondom.
Užitočné zdroje
- Národná banka Slovenska – Fondy (subjekty kolektívneho investovania)
Základné informácie o fondoch, podielových fondoch a kolektívnom investovaní na Slovensku.
NBS – Fondy (subjekty kolektívneho investovania) - Národná banka Slovenska – Subjekty kolektívneho investovania (fondy)
Informácie o podielových fondoch a ďalších subjektoch kolektívneho investovania.
NBS – Subjekty kolektívneho investovania - Investor.gov – Index Funds
Vysvetlenie indexových fondov a spôsobov, akými môžu sledovať vybraný index.
Investor.gov – Index Funds - Investor.gov – Characteristics of Mutual Funds and Exchange-Traded Funds (ETFs)
Porovnanie podielových fondov a ETF vrátane pasívnych a aktívnych stratégií.
Investor.gov – Mutual Funds and ETFs - Investor.gov – Exchange-Traded Funds (ETFs)
Základné informácie o ETF, ich obchodovaní a investičných stratégiách.
Investor.gov – Exchange-Traded Funds
